智通财经获悉,百度、阿里巴巴及腾讯(00700)(BAT)将通过混合所有制改革注资中国联通(00762)。汇丰发表研报表示,对百度、阿里巴巴合作及BAT投资中国联通持正面看法。该行维持对中国联通“买入”评级 目标价12元。
　　报告提到,中国联通10月宣布其母公司目前正在讨论混合所有制改革计划的实施。公司表示,有关混合所有制改革试点计划及第一批参与者还未获得监管机构的最终批准。汇丰认为,政府期望向国企引进一些私企互联网公司的活力。此外,中国联通仍将继续得到国家支持并且受惠于非对称管制。
　　然而,该行认为,在短期内难以体现经济效益。混合所有制改革将更多体现在供应方面,例如基础设施共享。而云、大数据这些特殊业务所产生的收益相对非常少,只有低于5%的收入。
　　汇丰认为,中国联通复苏在即,其用户和服务收入已有所增长,该行预期其2017年上半年将出现盈利增长。
　此外,该行表示中国联通2017年股价将受惠于多个催化剂,包括中国联通将是中国铁塔上市的最大受益者;中国移动(00941)将重点从宽带用户份额转移至收入份额,从而降低整体行业竞争,并使电信运营商关注ARPU(每用户平均收入)增长;进一步减少资本支出,电信运营商将专注于自由现金流增长;混合所有制改革将被证实。